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餐飲旅游板塊2018年三季報總結—景氣度轉弱,順勢而為擇優而棲

作者: 梅林
時間: 2018年11月02日
重要性: 深度報告
行業評級: 推薦
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摘要: 報告名稱:餐飲旅游板塊2018年三季報總結—景氣度轉弱,順勢而為擇優而棲
研究員:梅林
報告類型:行業研究*策略報告
報告日期:20181101

行業/子行業:餐飲旅游
公司名稱及代碼:
投資建議:推薦

【內容摘要】

行業景氣度趨弱,細分領域表現分化。Q3餐飲旅游板塊整體實現營收412億元/增長12%,扣非凈利潤37億元/增長18%,較上半年增長明顯放緩。其中免稅增長強勁,景區整體平淡,內部分化,酒店、出境游景氣度回落。總體而言,龍頭驅動行業增長,國旅、廣酒、宋城三季報相對較好。 酒店:經營數據回落,業績增長放緩。Q3酒店入住率下滑,房價漲幅收窄,RevPAR增速回落至3%左右,首旅、錦江Q3扣非業績增長14%和23%,較上半年明顯放緩,主要受到上年高基數,以及宏觀經濟和消費下行影響。 免稅:收入增長靚麗,龍頭成長依舊。Q3國旅收入增長59%,三亞店、北京和上海機場店免稅銷售延續高增長;國旅業績增長29%,略低于預期,主要因為三亞店多計提費用,同時香港機場店延續虧損。 景區:旺季客流平淡,降價影響襲來。Q3國內景區整體表現平淡,亮點不多,宋城旗下各景區表現穩健,增長相對較好,烏鎮、古北水鎮客流下滑,自然類景區客流增長乏力,嚴控費用,謀求擴張。近期國有景區紛紛降價,波及門票、索道和客運等業務,Q4和明年業績或將承壓。 出境游:景氣度回落,龍頭表現乏力。Q3國內六大航司國際航線客運量增長11.6%,較Q2明顯放緩。受事件影響,泰國、日本游降溫明顯,歐洲游平穩。眾信Q3業績下滑,凱撒略有改善,騰邦增速放緩擴張持續。 風險因素:宏觀經濟增速下滑;旅游行業系統性風險。

【摘要結束】
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